Total return je celková míra výnosu investice za období — zahrnuje cenový pohyb i dividendy/kupóny v reinvestovaném vyjádření. NAV (Net Asset Value) je čistá hodnota aktiv fondu připadající na jeden podíl v daném okamžiku. NAV je stav, total return je výsledek za období.
Stručně
- NAV = (aktiva fondu − závazky) ÷ počet podílů — počítá se obvykle 1× denně.
- Total return = (konečná hodnota podílu + reinvestované dividendy) ÷ vstupní cena − 1.
- Pro akumulační ETF je total return zpravidla velmi blízko změně NAV (dividenda se uvnitř fondu reinvestuje).
- Pro distribuční ETF je rozdíl významnější — NAV po výplatě dividendy klesne, ale total return zahrnuje i tu vyplacenou dividendu.
Co to je
NAV se obvykle publikuje jednou denně po skončení obchodního dne a slouží jako referenční hodnota pro mechanismus creation/redemption. iNAV je odhad NAV v reálném čase během obchodního dne.
Total return je nejčastější metrika v factsheetu fondu — ukazuje výsledek investora, který drží podíl a všechny dividendy reinvestuje. Pro férové srovnání s benchmarkem je nutné používat net total return index (po sražené dani z dividend) — viz total return vs. price return index.
V Česku
Pro českého investora:
- Distribuční ETF — total return nabízený fondem zahrnuje dividendy v hrubém vyjádření; reálný investor v ČR z nich obvykle platí daň.
- Akumulační ETF — vykazovaný total return je blízko reálnému zhodnocení rezidenta (zdanění zpravidla až při prodeji a po časovém testu).
- Tracking difference — rozdíl mezi total return fondu a indexu zachycuje skutečné náklady fondu lépe než pouze TER.
Nezaměňovat s
- Price return — ignoruje dividendy; nepoužívat pro srovnání akumulačních ETF.
- Tržní cenou — burzovní cena se může lišit od NAV (prémie/diskont), zejména u méně likvidních ETF.
- CAGR — anualizovaná verze total return za víceleté období.
Kde to využiješ
Upozornění (YMYL): Historická výkonnost není zárukou budoucího výnosu. Údaje z factsheetů ověř u primárního zdroje (emitent ETF, KID). Tento text není investiční poradenství.