Aktivní investování spoléhá na to, že správce (nebo sám investor) vybere lépe než průměr trhu — identifikuje podhodnocené akcie, načasuje vstupy a výstupy, a tím překoná index. Pasivní investování naproti tomu tuto ambici vzdává: místo selekce kopíruje celý index prostřednictvím indexového fondu nebo ETF.
Proč většina aktivních fondů dlouhodobě zaostává
Výzkumy sledující výsledky aktivně spravovaných fondů (například studie SPIVA, publikované agenturou S&P) opakovaně docházejí ke stejnému závěru: drtivá většina aktivních správců nedokáže po zohlednění nákladů porážet svůj srovnávací index v dlouhém horizontu. Důvod je strukturální — aktivní správa je dražší (analytici, obchodování, vyšší TER), a tento handicap se musí nejprve smazat předtím, než může vzniknout skutečný přebytek nad indexem.
Co z toho plyne pro investora
Pasivní přístup prostřednictvím diverzifikovaných ETF s nízkým TER je pro většinu dlouhodobých investorů statisticky výhodnější výchozí bod. Aktivní přístup může mít své místo, ale nese břemeno doložit, že přidaná hodnota převáží vyšší náklady a riziko špatné selekce. Více na pilíři ETF.