Behaviorální zkreslení (anglicky behavioural biases) jsou předvídatelné, opakující se odchylky lidského uvažování od racionálního rozhodování. V investování mají přímý negativní dopad na výsledky: průměrný investor dosahuje historicky výrazně nižšího výnosu, než jaký nabízí samotné ETF nebo fond, do kterého investuje. Příčinou je špatné načasování nákupů a prodejů.
Nejčastější vzorce
Panika při poklesu: investor vidí červená čísla a prodává, realizuje ztrátu přesně ve chvíli, kdy by měl ideálně dokupovat. Interakce s drawdownem a volatilitou zde bolí nejvíce.
Honba za výnosem (performance chasing): investor přesouvá kapitál do aktiv, která v posledním roce nejvíce rostla, nakupuje draze a prodává levně, čímž obrací správný postup naruby.
Nadměrná sebedůvěra a home bias: přesvědčení, že ovládáme riziko nebo výběr titulů lépe, než je tomu.
Jak zkreslení zmírnit
Automatizace investování, pravidelné DCA nebo robo-advisory, snižuje příležitosti pro emocionální rozhodnutí. Jasný investiční plán a pochopení systematického rizika pomáhají udržet disciplínu. Více: ETF, téma.