Creation/redemption (tvorba a rušení podílů) je klíčový mechanismus odlišující ETF od klasického podílového fondu. Funguje výhradně na velkoobchodní úrovni mezi správcem ETF a tzv. autorizovanými účastníky (AP) — zpravidla velkými investičními bankami.
Jak mechanismus funguje
Creation (tvorba): AP složí koš podkladových akcií přesně odpovídající složení indexu a předá ho správci ETF. Správce výměnou vydá blok nových podílů ETF (creation unit, typicky 25 000–100 000 kusů). AP podíly prodá na burze.
Redemption (rušení): AP nakoupí na burze dostatek podílů ETF, předá je správci a obdrží zpět podkladové akcie. Podíly jsou zrušeny.
Proč to zajímá investora
Mechanismus funguje jako arbitráž: pokud tržní cena ETF stoupne nad NAV, AP vytvoří nové podíly (zvýší nabídku → cena klesne zpět). Pokud cena klesne pod NAV, AP podíly vykoupí (sníží nabídku → cena stoupne). Výsledkem je, že koncentrační riziko z případné nelikvidní jednorázové vlny prodejů se přenáší do podkladových aktiv, ne do ceny ETF samotného. Celý kontext: ETF — téma.