Rozdíl v poplatcích mezi ETF a otevřeným podílovým fondem je u dlouhodobého investora typicky největší ovlivnitelný faktor reálného výnosu. ETF (burzovně obchodované fondy) mívají TER v rozmezí 0,05–0,40 % p.a.; aktivně řízené podílové fondy v ČR často 1,5–2,5 % p.a., navíc vstupní poplatek 3–5 % z investice. Na 20letém horizontu rozdíl 1,5 procentního bodu p.a. znamená u milionu Kč zhruba 30–40 % nižší konečný zůstatek.

Stručně

  • TER ETF: typicky 0,05–0,40 % p.a. u širokých indexů, výjimečně přes 0,7 %.
  • TER aktivního podílového fondu v ČR: typicky 1,5–2,5 % p.a.
  • Vstupní poplatek podílového fondu v ČR: často 3–5 % z investice; u ETF na burze žádný (jen poplatek brokera + spread).
  • Výstupní poplatek je dnes u většiny otevřených podílových fondů 0, ale podmínky se liší.

Co to je

Poplatková struktura má tři vrstvy:

  1. Průběžný náklad fondu (TER / OCF) — souhrn správcovských poplatků, depozitáře a operativy fondu, strhává se denně z hodnoty NAV. U ETF je téměř výlučně daný indexem a velikostí fondu; u aktivního fondu zahrnuje i odměnu portfolio manažera.
  2. Vstupní / výstupní poplatek — jednorázový poplatek při nákupu nebo prodeji. U ETF na burze formálně neexistuje (platíte poplatek brokera + spread); u podílových fondů v ČR vstupní poplatek bývá hlavní zdroj příjmu distributora.
  3. Spread + transakční náklady brokera — u ETF se platí každý nákup/prodej (Patria, Fio, Interactive Brokers, Trading 212…); u podílových fondů zpravidla platí jen vstupní poplatek u distributora.

Pro odhad reálného nákladu sečtěte všechny vrstvy a převeďte na p.a. ekvivalent při očekávaném investičním horizontu.

V Česku

České specifikum: aktivní podílové fondy distribuované přes banku nebo investiční zprostředkovatele mívají kombinaci vstupní poplatek 3–5 % + TER 1,5–2,5 % p.a. Příklady reálných čísel z KID dokumentů:

  • Konzervativní balancovaný fond ČS, KB, ČSOB: TER ~1,2–1,8 % p.a.
  • Akciový aktivní fond: TER ~1,8–2,5 % p.a.
  • Široký akciový ETF (např. iShares Core MSCI World): TER ~0,20 % p.a.

Pro DCA strategii s ETF přes regulovaného brokera (Patria, Fio, IBKR, Degiro, Trading 212) bývá realistický celkový roční náklad 0,2–0,6 % p.a. včetně transakcí; u aktivního fondu 2–3 % p.a. při zohlednění amortizovaného vstupního poplatku.

Upozornění (YMYL): Konkrétní poplatky vždy ověřte v KID dokumentu fondu a v ceníku brokera. Historický výnos nezaručuje budoucí výnos.

Nezaměňovat s

TER ≠ celkový náklad investora. TER nezahrnuje transakční náklady fondu uvnitř portfolia (turnover cost) ani vstupní poplatek distribuce. Reálný náklad bývá vyšší.

Aktivní podílový fond ≠ aktivní ETF. Aktivní ETF (rostoucí kategorie) má TER typicky 0,3–0,8 % p.a. — mezi pasivním a klasickým aktivním fondem.

ETF ≠ vždy levnější. Tematické a aktivní ETF mohou mít TER 0,5–0,8 % p.a.; široký index zůstává nejlevnější.

Kde to využiješ