Arbitráž je investiční strategie, která využívá dočasné cenové nesoulady mezi dvěma trhy nebo instrumenty popisujícími totéž aktivum. Klasická arbitráž je teoreticky bezriziková — investor současně otevře nákupní a prodejní pozici a uzamkne si rozdíl jako jistý zisk dříve, než trh nesoulad vyrovná.

Stručně

  • Klasická forma vyžaduje současné provedení obou nohou obchodu (delta-neutral okamžitě).
  • Zisky bývají velmi malé v procentech, ale násobí se vysokou frekvencí a pákou.
  • V praxi není zcela bezriziková — execution risk, latency a poplatky mohou zisk smazat.
  • Většinu retail “arbitráží” zachytí HFT firmy během milisekund.

Co to je

Učebnicová arbitráž má tři podmínky: stejné aktivum (nebo deriváty se stejným payoff), dvě různé ceny v daném okamžiku a možnost současného otevření obou nohou. Příklady:

  • Trojcestná měnová arbitráž — kurzové nesoulady mezi třemi měnovými páry.
  • Index arbitráž — rozdíl mezi cenou futures a košem akcií v indexu.
  • Crypto arbitráž — cenový rozdíl stejné kryptoměny mezi dvěma burzami.

Tzv. statistická arbitráž (stat arb) není pravá arbitráž — sází na pravděpodobnostní návrat spreadu, ne na okamžitou jistou diferenci.

V Česku

Pražská burza je málo likvidní, arbitrážní příležitosti mezi PSE a zahraničními kotacemi téhož titulu (např. ČEZ na PSE vs. CFD u zahraničního brokera) sice existují, ale praktickou bariérou jsou poplatky za vypořádání, daň z dividendy a spread bid-ask. Pro retail investora jsou skutečně bezrizikové arbitráže v Česku prakticky nedostupné — technologickou výhodu mají institucionální HFT hráči. Daňově se obě nohy posuzují podle obvyklých pravidel daně z příjmů FO.

Nezaměňovat s

Arbitráž ≠ pair trading. Pair trading je statistická sázka na konvergenci, ne uzamčený zisk.

Arbitráž ≠ spekulace. Pravá arbitráž neobsahuje směrové riziko v okamžiku otevření obou nohou.

Arbitráž ≠ MEV. MEV je specifická on-chain forma využívající pořadí transakcí v bloku.

Upozornění (YMYL): „Arbitrážní” produkty nabízené retailu (např. crypto arbitráž signály) bývají často zkreslené — skryté poplatky a latence zisk mažou. Ověřte si totální nákladovou bázi včetně daní.

Kde to využiješ