Historická volatilita vyjadřuje, jak silně cena aktiva kolísala kolem svého průměru ve zvoleném minulém období. Matematicky jde o směrodatnou odchylku denních (případně týdenních) výnosů přepočtenou na roční bázi. Jde o nejběžnější číselné měřítko rizika, ale je to vždy pohled do zpětného zrcátka.

Stručně

  • Historická volatilita = směrodatná odchylka výnosů × √(počet období v roce).
  • Roční volatilita 15 % říká, že roční výnos se s pravděpodobností ~68 % vejde do pásu ±15 % kolem průměru.
  • Neplést s implikovanou volatilitou (z opčních cen) — ta sleduje očekávání trhu, ne minulost.
  • Vyšší volatilita ≠ horší aktivum; rozhodující je vztah k výnosu (viz Sharpe ratio).

Co historická volatilita opravdu měří

Pokud má akcie roční historickou volatilitu 20 %, znamená to, že za uplynulé období se její roční výnosy pohybovaly v rozptylu, jehož směrodatná odchylka je 20 procentních bodů kolem průměru. Statisticky řečeno: za normálního rozdělení (které finanční trhy přesně nesplňují, ale jako aproximace slouží) padne přibližně 68 % ročních výsledků do pásu průměr ±1 σ, ~95 % do pásu ±2 σ.

Praktický význam: kolísání kolem dlouhodobého trendu. Aktivum s nízkou volatilitou (rozvinuté státní dluhopisy, spořicí účet) má klidný graf; aktivum s vysokou volatilitou (jednotlivé akcie, krypto) cestuje nahoru a dolů strměji.

Historická volatilita v Česku — kde ji najít

České investorovi se historická volatilita zobrazuje:

  • Na justETF nebo Morningstar u jednotlivých ETF (1Y, 3Y, 5Y volatility p.a.).
  • V KID fondu jako součást ukazatele rizika (SRRI/SRI 1–7).
  • V brokerských platformách (XTB, Trading 212, Degiro) jako součást detailu instrumentu.

Pro orientační porovnání: široký akciový index (MSCI World) má dlouhodobě roční volatilitu zhruba ve dvouciferných desítkách procent, dluhopisové ETF nižší. Konkrétní hodnoty se mění období od období — vždy si ověřte aktuální údaj přímo u zdroje.

Časté omyly

Historická volatilita ≠ budoucí riziko. Past performance is not indicative of future results — tato klausule existuje právě proto, že volatilita se z období na období mění. Z klidných let nelze odvodit, že další roky budou stejně klidné.

Vysoká volatilita ≠ vysoké riziko ztráty. Volatilita je obousměrná — měří kolísání nahoru i dolů. Lepším ukazatelem rizika ztráty je drawdown.

Volatilita 15 % ≠ ztráta 15 %. Volatilita popisuje rozptyl, ne očekávaný výnos.

Kde to využiješ