Roční poplatek robo-advisoru se za 20 let nasčítá výrazně víc, než se zdá, protože se každý rok bere z celého (rostoucího) objemu portfolia a o ušlou částku přicházíte i o její budoucí složený výnos. Rozdíl 0,8 procentního bodu v nákladovosti se na dvacetiletém horizontu typicky promění v rozdíl desítek procent konečného majetku.
Proč je roční poplatek dražší, než vypadá?
Poplatek se neúčtuje jednou, ale každý rok znovu z celé hodnoty portfolia — včetně zhodnocených peněz. Tím nepřicházíte jen o samotný poplatek, ale i o výnos, který by ta částka v dalších letech vydělala.
To je důsledek složeného úročení působícího v neprospěch: stejně jako úrok narůstá z úroku, narůstá i ztráta z ušlé částky. Proto se rozdíl, který v prvním roce vypadá zanedbatelně, na dvaceti letech znásobí.
Jak velký rozdíl dělá jeden procentní bod?
Na dvacetiletém horizontu může rozdíl jednoho procentního bodu v roční nákladovosti ukrojit zhruba pětinu i více z konečné hodnoty portfolia — přesné číslo závisí na výnosu a vkladech.
Ilustrace mechanismu: dva investoři se stejnou strategií a stejnými ETF. Investor A platí celkovou nákladovost 1,0 % ročně (management fee + TER), investor B jen 0,2 %. Každý rok si dražší varianta bere o 0,8 procentního bodu více z celého objemu. Zpočátku je rozdíl v korunách malý — portfolio je malé. Jak ale roste, roste i absolutní výše poplatku, a chybějící částky se už nikdy nezhodnotí.
| Faktor | Dopad na konečný náklad |
|---|---|
| Vyšší procento poplatku | Lineárně víc každý rok |
| Delší horizont | Exponenciálně víc (složené úročení) |
| Větší objem portfolia | Absolutně víc v Kč při stejném % |
| Vyšší tržní výnos | Vyšší základ, z něhož se poplatek bere |
Čísla jsou kvalitativní ilustrace mechanismu, ne projekce výsledků. Konkrétní výše závisí na aktuálních sazbách poskytovatele a výnosnosti trhu — vždy ověřte ceník poskytovatele.
Konkrétní modelový příklad (ilustrace, ne projekce)
Abstraktní „desítky procent” si zaslouží jedno konkrétní číslo. Vezměme dva investory se zcela shodnými vstupy a jediným rozdílem — nákladovostí:
- měsíční vklad 10 000 Kč po dobu 20 let (vloženo celkem 2,4 mil. Kč),
- hrubý roční výnos portfolia 7 % (před náklady),
- investor A platí celkovou nákladovost 1,0 % p.a. (typ robo-advisor: management fee + TER), investor B jen 0,2 % p.a. (typ levné vlastní ETF).
Při měsíčním úročení a těchto vstupech vyjde portfolio investora A orientačně na ~4,6 milionu Kč, portfolio investora B na ~5,1 milionu Kč. Rozdíl je tedy zhruba ~460 000 Kč — řádově kolem desetiny konečné hodnoty levnější varianty, a to čistě kvůli rozdílu 0,8 procentního bodu v ročním poplatku. Žádný rozdíl ve strategii, výnosu ani vkladech; jen náklad.
Stejná strategie, výnos i vklady — jediný rozdíl je nákladovost. Kulaté ilustrativní hodnoty z modelu výše, ne projekce výnosu ani reálné sazby poskytovatele.
- Investor B (0,2 %): 5 100 000 Kč
- Investor A (1,0 %): 4 600 000 Kč
Co z příkladu (ne)plyne. Jde o ilustraci mechanismu složeného úročení, ne o projekci vašeho výnosu. Reálný trh nevynáší konstantních 7 % ročně, sazby poplatků se liší a mění a daně příklad nezohledňuje. Smysl čísla je jediný: ukázat, že i „malý” rozdíl v poplatku se na dlouhém horizontu počítá ve statisících korun. Vlastní scénář (jiný vklad, výnos i horizont) si spočítejte v nástroji Robo srovnávač nebo, pro srovnání s vlastním ETF bez management fee, v ETF Compounderu.
Co všechno se do nákladu počítá?
Do skutečného nákladu patří management fee platformy i TER podkladových ETF — počítejte vždy součet, ne jen poplatek na první stránce.
Management fee je viditelná položka za správu. TER je náklad uvnitř ETF, který nevidíte na výpisu, ale snižuje výnos fondu. Reálná nákladovost = management fee + průměrné TER portfolia. Některé platformy navíc mohou účtovat poplatky za směnu měny nebo výběr — ověřte celý ceník.
Znamená to, že robo-advisor je zbytečně drahý?
Ne nutně — poplatek je cena za pohodlí a disciplínu, která má pro řadu investorů reálnou hodnotu vyšší než ušetřené procento.
Kdo by sám panikařil a prodal v poklesu, může i přes vyšší poplatek skončit s vyšším majetkem než s teoreticky levnějším vlastním portfoliem, které by špatně načasoval. Pro koho je naopak administrativa zvládnutelná, ušetří přímou cestou znatelně. Rozhodnutí rozebírá Robo-advisor vs vlastní ETF portfolio a poplatkovou strukturu Poplatky robo-advisoru.
Jak si náklad spočítat pro vlastní situaci?
Vezměte aktuální celkovou nákladovost kandidátů z ceníku a porovnejte ji na svém reálném horizontu a objemu — ne na obecných příkladech.
Pro výběr platformy podle nákladovosti pomůže žebříček nejlepších robo-advisorů 2026 a kritéria v článku Jak vybrat robo-advisora. Celý přehled kategorie je na /investice/.
Zdroje
Jan Pospíšil
Zakladatel Finzi · investor
Jan investuje přes patnáct let a postupně si prošel většinou přístupů — od day tradingu přes akcie a fondy až po dlouhodobé pasivní investování do ETF a DIP. Na Finzi tuto zkušenost převádí do nástrojů a obsahu počítaných podle českých pravidel.