Tracking difference (TD) vyjadřuje, o kolik procentních bodů se výnos ETF lišil od výnosu benchmarkového indexu za konkrétní období (zpravidla jeden rok). Záporná TD znamená, že fond index překonal — což je možné díky příjmům z půjčování cenných papírů nebo daňové optimalizaci v rámci domicilu fondu.
Tracking difference vs. tracking error
Oba pojmy se snadno zaměňují. Tracking error měří volatilitu odchylek výnosu fondu od indexu v čase — jde o statistický rozptyl, ne o výši rozdílu. Tracking difference naproti tomu říká, jak velký byl celkový rozdíl výnosů za sledované období. Pro dlouhodobého pasivního investora je TD praktičtější číslo: ukazuje reálný dopad všech nákladů a optimalizací dohromady.
Proč na TD záleží více než na TER
Nákladový poměr (TER) nezahrnuje transakční náklady při rebalancingu indexu, srážkové daně z dividend ani výnosy z securities lending. TD tyto faktory integruje. ETF s TER 0,20 % může mít TD −0,05 % (tedy fakticky levnější než index), zatímco fond s TER 0,07 % může mít TD +0,15 % vlivem neefektivit. Celý kontext: ETF — téma.