Momentum je faktor, který v rámci faktorového investování (smart beta) vybírá akcie podle minulé cenové výkonnosti. Momentum ETF typicky drží akcie z indexu, jež za posledních 6 až 12 měsíců nejvíce vzrostly, a periodicky portfolio rebalancují (obvykle čtvrtletně).

Stručně

  • Vybírá akcie s nejvyšším výnosem za posledních zhruba 6 až 12 měsíců.
  • Předpoklad: trendy krátkodobě přetrvávají (behavioral bias).
  • Známé indexy: MSCI World Momentum, MSCI USA Momentum.
  • Vyšší turnover = vyšší interní transakční náklady oproti tržně váženému ETF.

Co to je

Faktorová teorie (Fama-French, Carhart) identifikovala momentum jako jeden z robustních zdrojů nadvýnosu historicky pozorovaných napříč trhy. Momentum ETF tento faktor systematicky exponuje: pravidla výběru jsou předem definovaná indexem, ETF jen pasivně replikuje výsledek. Typický TER momentum ETF je vyšší než u broad-market ETF (řádově desetiny procenta navíc).

V Česku

Český investor může momentum ETF nakoupit přes běžné brokery (XTB, Trading 212, Degiro) — ETF jsou typicky listovány v Irsku nebo Lucembursku jako UCITS (ISIN IE/LU) v EUR nebo USD. Daňově se nijak neliší od běžného ETF: pro osvobození kapitálového zisku platí tříletý časový test, pozor jen na hodnotový test 100 000 Kč u příjmů z prodeje. Vyšší turnover momentum indexu se projevuje uvnitř fondu (interní transakční náklady, vyšší TER), nikoli jako zdanitelná událost pro investora. Jak momentum zapadá mezi ostatní faktory a kdy dává smysl, rozebírá článek Factor investing v ETF: co to je.

Nezaměňovat s

  • Mean-reversion: opak — viz Mean-reversion.
  • Trend-following CTA fondy: aktivní, využívají futures a páku.
  • Růstové (growth) ETF: vybírají dle fundamentů (růst tržeb/zisku), ne dle ceny.

Kde to využiješ

Upozornění (YMYL): Faktorové ETF nesou specifická rizika (faktorový drawdown). Tento text není investiční doporučení.