Čistá současná hodnota (net present value, NPV) je součet všech budoucích peněžních toků investice přepočtených na dnešní hodnotu pomocí diskontní sazby. Je to odpověď na otázku: „Kolik mi dnes stojí za to přislíbení X korun za rok, za pět let, za dvacet?”
Proč peníze dnes „víc než zítra”
Peníze mají časovou hodnotu ze tří důvodů: inflace snižuje kupní sílu, existuje příležitostní náklad (peníze dnes mohu investovat a vydělat), a budoucnost je nejistá. Tyto tři faktory jsou shrnuty v diskontní sazbě — čím vyšší sazba, tím méně dnes stojí budoucí platba.
Mechanismus je přesně opačný než složené úročení: zatímco složené úročení počítá, na kolik vyroste dnešní vklad v budoucnosti, NPV diskontuje budoucí peníze zpátky do přítomnosti.
Jak to souvisí s investováním do ETF
Při hodnocení investice do ETF nebo jakéhokoli aktiva implicitně pracujete s NPV: budoucí dividendy a zhodnocení mají dnes nižší hodnotu než jejich nominální výše v budoucnu. Proto záleží na horizontu, výnosu a riziku — investice s kladnou NPV (po zohlednění všech nákladů a diskontování) přidává hodnotu; investice se zápornou NPV ji ničí.
NPV se také používá při rozhodování o hypotéce vs. nájmu, leasingu vs. koupi nebo při ocenění firmy. Jde o jeden z nejuniverzálnějších konceptů finanční gramotnosti. Více o investování v sekci ETF.