Trh s krátkodobým parkováním hotovosti se v Česku v roce 2026 znatelně rozevřel. Klasický spořicí účet už není jediná rozumná volba — vedle něj se etablovaly fondy peněžního trhu (MMF) a nově i burzovně obchodované money-market ETF, často v CZK-hedged verzi. Pro klienta to znamená víc voleb, ale i víc rozhodnutí: každá vrstva má jiné riziko, jinou likviditu a jiné zdanění.
Co se na trhu změnilo?
Klíčovou změnou je dostupnost: produkty, které dříve byly doménou institucí, jsou dnes běžně přístupné retailovému klientovi přes brokera nebo přímo přes banku. Sazba u špičkového spořicího účtu se stále drží blízko repo sazby ČNB, ale po překročení bonusového limitu rychle klesá — a tržní alternativy začínají vyhrávat.
Tři hlavní vrstvy, mezi kterými se klient v 2026 rozhoduje:
- Spořicí účet — primárně produkt banky, bonusová sazba do určitého limitu, pojištění vkladů ze zákona, okamžitá likvidita.
- Fond peněžního trhu (MMF) — podílový fond regulovaný EU 2017/1131, drží krátkodobé instrumenty (státní pokladniční poukázky, depozitní certifikáty), výnos sleduje tržní sazby.
- Money-market ETF — burzovně obchodovaný fond v podobné strategii, koupíte ho přes brokera; pro CZK investora má smysl jen ve verzi hedgované do koruny.
Společný jmenovatel těch dvou novějších vrstev: výnos těsně koreluje s krátkodobou tržní sazbou (typicky o spread nad 2T repo ČNB) a roste i klesá s ní — bez bankovní marže. Orientačně k 06/2026 to znamená, že výnos MMF/money-market ETF sleduje krátkodobou tržní sazbu (po nákladech zhruba na úrovni horní jednotky procent ročně), zatímco TER těchto fondů se pohybuje řádově v desetinách procenta ročně — konkrétní čísla vždy ověřte v aktuálním KID/factsheetu, protože se mění s tržní sazbou. Proč se sazby vůbec hýbou, rozebírá repo sazba ČNB a úroky na spořicím.
Jak fungují money-market ETF v CZK?
Money-market ETF je burzovně obchodovaný fond držící krátkodobé dluhové nástroje s velmi nízkou durací — pro českého investora má smysl jen verze měnově hedgovaná do CZK, jinak nesete riziko pohybu EUR/USD vůči koruně.
Konstrukce je následující: fond drží portfolio krátkodobých instrumentů (typicky v eurech nebo dolarech), ale denominace tříd a měnové zajištění funguje paralelně — investor v CZK-hedged třídě obchoduje v korunách a fond systematicky zajišťuje měnové riziko (typicky přes 1M nebo 3M FX forwardy). Hedging má svůj náklad (přibližně rozdíl krátkodobých sazeb CZK vs měny portfolia), který se promítne do výnosu.
Co z toho plyne prakticky: CZK-hedged money-market ETF se v ideálním stavu chová podobně jako MMF v CZK — sleduje krátkodobou českou tržní sazbu, má velmi nízkou volatilitu, ale není pojištěný. Specifika oproti klasickému MMF: obchoduje se na burze (spread, brokerage poplatky), má vyšší administrativní lehkost (jeden brokerský účet, jedna pozice), ale i tržní cenu, která může v krátkém horizontu drobně odchýlit od NAV.
Pozor na nehedgované verze. Money-market ETF v EUR nebo USD držený v CZK portfoliu může mít teoretický roční výnos blízko příslušné tržní sazby, ale celkový výsledek v korunách dominuje pohyb měnového kurzu — to už není parkování hotovosti, ale měnová pozice. Pro účel krátkodobé rezervy nevhodné.
Které objemy patří kam?
Rozhodující jsou tři proměnné: velikost částky, horizont a vaše schopnost zvládnout brokerský účet. Pro malé a střední objemy s krátkým horizontem dál vede spořicí účet; pro větší objemy a střednědobé parkování se otevírají MMF a ETF.
Orientační rozdělení:
- Pohotovostní rezerva (3–6 měsíců výdajů) — spořicí účet. Pojištění + okamžitá likvidita váží víc než zlomek procenta navíc na výnosu.
- Parkování nad bonusový limit, horizont měsíce až ~2 roky — kandidát na MMF nebo CZK-hedged money-market ETF. Výnos sleduje tržní sazbu i u větších objemů, kde už spořicí účet nedává bonusovou sazbu.
- Střednědobá rezerva s brokerským přístupem — pokud už máte brokerský účet kvůli investování, CZK-hedged money-market ETF má smysl jako paralelní pozice (jedna platforma, jeden přehled).
Pro detailnější rozhodovací průvodce viz krátkodobé vs střednědobé spoření nebo strategie rezerv.
Než budete porovnávat MMF a ETF, vyplatí se znát referenční vrstvu: kolik dnes nabízí nejlepší spořicí účty a do jakého limitu. Aktuální sazby a podmínky bank přehledně srovnává přehled nejlepších spořicích účtů — to je laťka, kterou musí tržní alternativa po nákladech a po dani překonat, aby dávala smysl.
Co s daní a poplatky?
Spořicí účet odbavuje daň banka srážkou u zdroje — žádné přiznání, žádná evidence. MMF i ETF spadají pod daň z příjmů z prodeje cenného papíru s časovým testem nebo hodnotovým limitem.
Zjednodušený rozdíl ve zdanění:
- Spořicí účet a termínovaný vklad — úrok zdaňuje banka srážkovou daní sazbou stanovenou zákonem (typicky 15 %). Klient nic neeviduje.
- MMF a ETF — výnos z prodeje cenného papíru se posuzuje podle časového testu nebo hodnotového limitu 100 tis. Kč; jinak se zdaňuje v daňovém přiznání. Konkrétní podmínky a aktuální sazby ověřte u daňového poradce nebo na finanční správě.
Poplatky: u MMF zaplatíte vstupní/výstupní poplatek (často 0 %) a TER řádově desetin procenta ročně. U ETF přidáte poplatek brokera za nákup/prodej a spread — pro krátké horizonty může brokerage „sníst” výnos rychleji než u dlouhodobých pozic.
Co z toho plyne pro spořitele v 2026?
Trh se posunul od „jediný produkt rozhoduje” k „vrstvení”. Spořicí účet zůstává základem rezervy, MMF a CZK-hedged ETF přidávají vrstvu pro větší objemy. Žádný z produktů není univerzálně lepší — záleží na konkrétní situaci.
Praktická doporučení:
- Mít rezervu na spořicím účtu s pojištěním vkladů a okamžitou likviditou — netřeba honit zlomky procenta.
- Větší objemy nad bonusový limit kandidují na MMF nebo CZK-hedged money-market ETF. Vždy si ověřte aktuální výnos po nákladech a aktuální měnové zajištění.
- Money-market ETF bez hedge do CZK není rezerva — je to měnová pozice. Pro krátkodobý cash management v korunách nevhodné.
- Hlídejte si pohyb repo sazby ČNB — všechny tři vrstvy na ni reagují, jen s různou rychlostí a v různé míře.
Tento text je orientační a nepředstavuje investiční ani daňové poradenství. Konkrétní produkt vždy posuďte podle aktuálního KID/factsheetu, smluvních podmínek a osobní daňové situace.
Časté dotazy
Je fond peněžního trhu bezpečný jako spořicí účet?
Není. Spořicí účet je do zákonného limitu krytý Fondem pojištění vkladů, MMF tuto státní garanci nemá. Riziko MMF je historicky velmi nízké (krátkodobé instrumenty s vysokým ratingem, regulace EU 2017/1131), ale není nulové. Pro pohotovostní rezervu proto MMF nenahrazuje plně spořicí účet.
Co je money-market ETF a čím se liší od MMF?
Money-market ETF je burzovně obchodovaný fond, který drží krátkodobé instrumenty podobně jako MMF, ale obchoduje se na burze v reálném čase přes brokera. Nakupujete a prodáváte ho stejně jako akcii — s tržní cenou, spreadem a poplatkem brokera. Pro CZK investora je klíčový měnový hedging do koruny.
Vyplatí se přejít ze spořicího účtu na MMF?
Záleží na objemu a horizontu. Pohotovostní rezervu (3–6 měsíců výdajů) má smysl držet na spořicím účtu kvůli pojištění a okamžité likviditě. Větší částky nad bonusový limit spořicího účtu, které nepotřebujete okamžitě, jsou kandidátem na MMF nebo CZK-hedged money-market ETF — výnos může být srovnatelný nebo vyšší, ale s vyšší administrativou a bez bankovní garance.
Jaké jsou daňové dopady?
Úrok na spořicím účtu zdaňuje banka 15% srážkovou daní u zdroje. Výnos z MMF i ETF je daň z příjmů z prodeje cenného papíru — uplatní se časový test (3 roky držby) nebo hodnotový limit, jinak se zdaňuje v daňovém přiznání. Konkrétní situaci vždy ověřte u daňového poradce.
Zdroje
Jan Pospíšil
Zakladatel Finzi · investor
Jan investuje přes patnáct let a postupně si prošel většinou přístupů — od day tradingu přes akcie a fondy až po dlouhodobé pasivní investování do ETF a DIP. Na Finzi tuto zkušenost převádí do nástrojů a obsahu počítaných podle českých pravidel.