Repo operace (anglicky repurchase agreement) jsou technický mechanismus, kterým Česká národní banka řídí krátkodobou likviditu na mezibankovním trhu. Jde o transakci typu „prodej s dohodou o zpětném odkupu” — banka prodá ČNB cenný papír s povinností ho po určité době (typicky 14 dnů u 2T repa) odkoupit zpět za vyšší cenu. Rozdíl cen tvoří úrok, jehož ekvivalentem je vyhlášená repo sazba.
Stručně
- Repo operace = krátkodobá zajištěná transakce mezi ČNB a komerčními bankami.
- Hlavní typ v Česku — 2T repo (dvoutýdenní), nese stejnojmennou hlavní úrokovou sazbu měnové politiky.
- Slouží k řízení likvidity v bankovním systému a k transmisi měnové politiky do tržních sazeb.
- Cenný papír zajišťuje obě strany — proto je riziko proti klasické nezajištěné půjčce výrazně nižší.
Co to je a jak funguje
V repu jedna strana (typicky komerční banka) prodá cenný papír (typicky státní dluhopis) druhé straně (ČNB) za hotovost, s dohodou, že stejný papír po dohodnuté době odkoupí zpět za předem stanovenou vyšší cenu. Ekonomicky jde o zajištěnou půjčku hotovosti, kde cenný papír plní roli kolaterálu.
ČNB používá dvě hlavní podoby:
- Stahování likvidity (běžný stav v ČR) — ČNB přijímá nadbytečnou likviditu od komerčních bank a v zástavě jim dává cenné papíry. Banky tak ukládají přebytky za 2T repo sazbu.
- Dodávání likvidity — opačný směr, používá se zřídka, kdy systém likviditu potřebuje.
V Česku
V českém bankovním systému dlouhodobě převládá strukturální přebytek likvidity, takže ČNB primárně likviditu stahuje přes repo operace. Operace probíhají pravidelně (tendrem) a komerční banky se jich účastní podle vlastní likviditní situace. Vyhlášená 2T repo sazba je hlavní úroková sazba měnové politiky a referenční bod pro krátkodobé sazby v celé ekonomice.
Sazba je rámec, nikoli záruka konkrétního výsledku tendru — banky se účastní za vyhlášenou sazbu, ale objem operace závisí na poptávce po uložení likvidity. Detaily a kalendář operací jsou veřejné na cnb.cz.
Nezaměňovat s
| Pojem | Co to je |
|---|---|
| Repo operace | Technická transakce mezi ČNB a bankami (mechanismus) |
| Repo sazba | Cena, za kterou tato transakce probíhá (úroková sazba) |
| Diskontní sazba | Spodní hranice koridoru — sazba na depozitní facilitu u ČNB |
| Lombardní sazba | Horní hranice koridoru — sazba na marginální zápůjčku |
Kde to využiješ
→ Repo sazba ČNB a úroky na spořicím účtu — jak se mechanismus promítá do sazby vašeho spořicího účtu → Repo sazba · ČNB · Diskontní sazba → Téma Spoření
Tento text je orientační. Aktuální podmínky a sazby repo operací zveřejňuje ČNB; konkrétní investiční rozhodnutí konzultujte s nezávislým poradcem.