Security token je on-chain reprezentace klasického cenného papíru. Na rozdíl od utility tokenu je z pohledu práva investicí — splňuje znaky cenného papíru (Howey test v USA, ESMA guidance v EU) a podléhá kapitálové regulaci.

Stručně

  • Právní rámec EU: Prospectus Regulation, MiFID II, DLT Pilot Regime (2023).
  • V USA: Reg D, Reg S, Reg A+ pro jednotlivé typy nabídek.
  • Sekundární trh: tokenizované akcie obchodované na licencovaných MTF (např. ADDX, INX).
  • ICO bom 2017 byl převážně neregulovaný; STO odpovídá emisi cenného papíru.

Co to je

Emitent připraví prospekt podle EU Prospectus Regulation, získá schválení od národního regulátora (v ČR ČNB) a token vydá přes licencovanou platformu. Investor token drží v licencované úschově (custodian) nebo na vlastní peněžence v whitelist módu — token kontrahuje, kdo ho smí převzít, aby se nedostal k neoprávněné osobě. Sekundární obchod běží na multilaterálním obchodním systému (MTF).

V Česku

ČNB k roku 2025 vydala několik stanovisek o tokenizaci, ale plnohodnotná česká STO emise je vzácná. Český retail se s STO setká spíše přes zahraniční platformy (Sygnum, INX). Daňově se security token chová jako cenný papír — uplatní se § 4 zákona o dani z příjmu včetně tříletého časového testu pro osvobození drobných investorů.

Nezaměňovat s

  • Utility token: přístup ke službě, ne podíl na výnosu nebo majetku.
  • NFT: unikátní digitální certifikát, typicky ne cenný papír.
  • Tokenizovaný cenný papír v interní knize: stejný efekt, ale ne přímo na veřejném blockchainu.

Kde to využiješ

Upozornění (YMYL): Security tokeny podléhají investiční regulaci a riziku ztráty. Tento text není investiční doporučení.